إستراتيجية تحوط تجارة السلع

دليل المبتدئين للتحوط.

على الرغم من أنه يبدو وكأنه شيء يجري ممارسته من قبل الحدائق الخاصة بك، هاجس الجار، التحوط هو ممارسة يجب أن يعرف كل مستثمر. ولا یوجد أي حجة بأن حمایة المحفظة غالبا ما تکون بنفس القدر من الأھمیة مثل تقدیر المحفظة. مثل هاجس جارك، ومع ذلك، يتم الحديث عن التحوط أكثر مما هو موضح، مما يجعلها تبدو كما لو أنها تنتمي فقط إلى العوالم المالية الباطنية. حسنا، حتى لو كنت مبتدئا، يمكنك معرفة ما التحوط هو، وكيف يعمل وما التقنيات التي يستخدمها المستثمرون والشركات لحماية أنفسهم.

ما هو التحوط؟

أفضل طريقة لفهم التحوط هو التفكير في ذلك كتأمين. عندما يقرر الناس التحوط، فإنهم يؤمنون أنفسهم ضد حدث سلبي. هذا لا يمنع حدوث حدث سلبي، ولكن إذا حدث ذلك وكنت محوط بشكل صحيح، يتم تقليل تأثير الحدث. لذلك، التحوط يحدث في كل مكان تقريبا، ونحن نرى ذلك كل يوم. علی سبیل المثال، إذا کنت تشتري تأمین المنزل، فإنك تقوم بالتحوط ضد الحرائق أو العطل أو غیرھا من الکوارث غیر المتوقعة.

يستخدم مدراء المحافظات والمستثمرين الأفراد والشركات تقنيات التحوط للحد من تعرضهم لمخاطر مختلفة. غير أن التحوط في الأسواق المالية يصبح أكثر تعقيدا من مجرد دفع رسوم لشركة التأمين كل سنة. إن التحوط ضد مخاطر االستثمار يعني االستخدام االستراتيجي لألدوات في السوق لتعويض مخاطر أي تحركات سلبية في األسعار. وبعبارة أخرى، يقوم المستثمرون بتحوط استثمار واحد عن طريق إجراء استثمار آخر.

من الناحية الفنية، للتحوط سوف تستثمر في اثنين من الأوراق المالية مع علاقات سلبية. وبطبيعة الحال، لا شيء في هذا العالم هو حر، لذلك لا يزال لديك لدفع ثمن هذا النوع من التأمين بشكل أو بآخر.

على الرغم من أن البعض منا قد يتخيل عن عالم حيث إمكانات الربح لا حدود لها ولكن أيضا خالية من المخاطر، والتحوط لا يمكن أن تساعدنا على الهروب من الواقع الثابت للمخاطر العائد العائد. إن الحد من المخاطر سيعني دائما انخفاضا في الأرباح المحتملة. لذلك، التحوط، في معظمها، هو تقنية لا يمكنك من خلالها كسب المال ولكن من خلالها يمكنك تقليل الخسارة المحتملة. إذا كان الاستثمار الذي تحوط ضده يجعل المال، سوف يكون لديك عادة خفض الربح الذي كان يمكن أن يكون، وإذا كان الاستثمار يفقد المال، التحوط الخاص بك، إذا نجحت، سوف يقلل من هذه الخسارة.

كيف تحوط المستثمرين؟

وتشمل تقنيات التحوط عموما استخدام الأدوات المالية المعقدة المعروفة باسم المشتقات، وهما الأكثر شيوعا من الخيارات والعقود الآجلة. نحن لن ندخل في نيتي-غريتي لوصف كيف تعمل هذه الأدوات، ولكن في الوقت الراهن فقط نأخذ في الاعتبار أنه مع هذه الصكوك يمكنك وضع استراتيجيات التداول حيث يتم تعويض خسارة في استثمار واحد من خلال الربح في مشتق.

[التجار الفنيون غالبا ما تحوط مواقفهم مع خيارات للحد من المخاطر أو تعزيز العائدات. إذا كنت ترغب في معرفة المزيد عن التحليل الفني وكيفية التعرف على فرص التداول المربحة، بالطبع إنفستوبيديا الأكاديمية التحليل الفني هو بداية ممتازة. ]

دعونا نرى كيف يعمل هذا مع مثال. لنفترض أنك تملك أسهم شركة تيكيلا كوري (تيكر: كتك). على الرغم من أنك تعتقد في هذه الشركة على المدى الطويل، كنت قلقا قليلا حول بعض الخسائر على المدى القصير في صناعة التكيلا. لحماية نفسك من الانخفاض في كتك يمكنك شراء خيار وضع (مشتق) على الشركة، والتي تعطيك الحق في بيع كتك بسعر محدد (سعر الإضراب). وتعرف هذه الاستراتيجية باسم وضع الزواج. إذا هبط سعر السهم الخاص بك إلى ما دون سعر الإضراب، سيتم تعويض هذه الخسائر بمكاسب في خيار الشراء. (لمزيد من المعلومات، انظر هذه المقالة على يضع متزوج أو هذه الخيارات أساسيات البرنامج التعليمي.)

مثال التحوط الكلاسيكي الآخر ينطوي على شركة تعتمد على سلعة معينة. لنفترض أن شركة "تيكيلا" الكورية تشعر بالقلق إزاء تقلبات أسعار الصبار، وهو النبات المستخدم في صنع التكيلا. وستكون الشركة في مأزق عميق إذا كان سعر أغاف كان إلى الارتفاع، والتي من شأنها أن تأكل بشدة في هوامش الربح. ولحماية (التحوط) من عدم اليقين من أسعار العجاف، يمكن أن تدخل شركة كتك في عقد آجلة (أو ابن عمها الأقل تنظيما، العقد الآجل)، والذي يسمح للشركة بشراء العجينة بسعر محدد في تاريخ محدد في المستقبل . الآن لجنة مكافحة الإرهاب يمكن أن الميزانية دون الحاجة إلى القلق حول السلع المتقلبة.

إذا ارتفعت الصخور فوق السعر المحدد من قبل العقود الآجلة، فإن التحوط سوف تكون قد سددت لأن كتك ستوفر المال عن طريق دفع السعر المنخفض. ومع ذلك، إذا انخفض السعر، فإن لجنة مكافحة الإرهاب لا تزال ملزمة بدفع الثمن في العقد وكان في الواقع أفضل حالا لا التحوط.

نضع في اعتبارنا أنه نظرا لأن هناك الكثير من أنواع مختلفة من الخيارات والعقود الآجلة يمكن للمستثمر التحوط ضد أي شيء تقريبا، سواء الأسهم، سعر السلع الأساسية، ومعدل الفائدة والعملة - يمكن للمستثمرين حتى التحوط ضد الطقس.

الجانب السلبي.

كل تغطية لها تكلفة، لذلك قبل أن تقرر استخدام التحوط، يجب أن تسأل نفسك إذا كانت الفوائد الواردة من ذلك يبرر النفقات. تذكر، والهدف من التحوط ليس لكسب المال ولكن للحماية من الخسائر. لا يمكن تجنب تكلفة التحوط - سواء كانت تكلفة خيار أو خسارة أرباح من جانب خاطئ من العقود الآجلة. هذا هو الثمن لديك لدفع لتجنب عدم اليقين.

لقد قمنا بمقارنة التحوط مقابل التأمين، ولكن يجب أن نؤكد أن التأمين هو أكثر دقة بكثير من التحوط. مع التأمين، يتم تعويضك تماما عن فقدان الخاص بك (عادة ناقص خصم). التحوط محفظة ليست العلوم الكمال والأشياء يمكن أن تسوء. على الرغم من أن مديري المخاطر دائما تهدف إلى التحوط المثالي، فإنه من الصعب تحقيقه عمليا.

ما التحوط يعني لك.

إن غالبية المستثمرين لن يتاجروا أبدا بعقد مشتق في حياتهم. في الواقع، يتجاهل معظم المستثمرين الذين يملكون شراء أو شراء تذبذب على المدى القصير تماما. بالنسبة للمستثمرين، هناك القليل من االنخراط في التحوط ألنهم يسمحون باستثماراتهم في النمو مع السوق بشكل عام. فلماذا تعلم عن التحوط؟

حتى لو كنت أبدا التحوط للمحفظة الخاصة بك يجب أن نفهم كيف يعمل لأن العديد من الشركات الكبيرة والصناديق الاستثمارية التحوط في شكل ما. فعلى سبيل المثال، قد تقوم شركات النفط بالتحوط من سعر النفط في حين أن صندوقا مشتركا دوليا قد يحمي من التقلبات في أسعار صرف العملات الأجنبية. وسوف يساعدك فهم التحوط على فهم وتحليل هذه االستثمارات.

الخط السفلي.

وتمثل المخاطر عنصرا أساسيا غير مستقر في الاستثمار. وبصرف النظر عن نوع المستثمر الذي يهدف إلى تحقيقه، فإن وجود معرفة أساسية باستراتيجيات التحوط سيؤدي إلى زيادة الوعي بكيفية عمل المستثمرين والشركات لحماية أنفسهم. سواء قررت أو لم تقرر البدء في ممارسة الاستخدامات المعقدة للمشتقات، والتعلم عن كيفية عمل التحوط يساعد على تعزيز فهمك للسوق، والتي سوف تساعد دائما كنت مستثمر أفضل.

كيفية استخدام السلع الآجلة للتحوط.

العقود الآجلة هي فئة الأصول الأكثر شعبية المستخدمة للتحوط. بالمعنى الدقيق للكلمة، لا يمكن أبدا القضاء على مخاطر الاستثمار تماما، ولكن يمكن التخفيف من آثارها أو تمريرها. (ذات صلة: دليل المبتدئين للتحوط) التحوط من خلال اتفاقات مستقبلية بين طرفين كانت موجودة منذ عقود. واستخدم المزارعون والمستهلكون اتفاقا متبادلا على أسعار السلع الأساسية مثل الأرز والقمح لتاريخ الصفقة في المستقبل. ومن المعروف أن السلع الناعمة مثل القهوة لديها عقود تبادل التبادل القياسية التي يعود تاريخها إلى عام 1882.

دعونا ننظر إلى بعض الأمثلة الأساسية لسوق العقود الآجلة، فضلا عن آفاق العودة والمخاطر.

من أجل البساطة، نفترض وحدة واحدة من السلع، والتي يمكن أن تكون بوشل من الذرة، لتر من عصير البرتقال، أو طن من السكر. دعونا ننظر إلى المزارع الذي يتوقع وحدة واحدة من فول الصويا لتكون جاهزة للبيع في غضون ستة أشهر. السعر الفوري الحالي لفول الصويا هو 10 دولار لكل وحدة. بعد النظر في تكاليف المزرعة والأرباح المتوقعة، وقال انه يريد الحد الأدنى لسعر البيع لتكون 10.1 $ للوحدة، مرة واحدة محصوله جاهز. ويشعر المزارع بالقلق لأن زيادة العرض أو عوامل أخرى لا يمكن السيطرة عليها قد تؤدي إلى انخفاض الأسعار في المستقبل، الأمر الذي سيترك له خسارة.

وفيما يلي المعلمات:

ومن المتوقع أن يحظى المزارع بحماية السعر (10.1 دولارات كحد أدنى). ويلزم توفير الحماية لفترة محددة من الزمن (ستة أشهر). الكمية ثابتة: يعرف المزارع أنه سينتج وحدة واحدة من فول الصويا خلال الفترة الزمنية المحددة. هدفه هو التحوط (القضاء على المخاطر / الخسارة)، وليس المضاربة.

العقود الآجلة، حسب مواصفاتها، تناسب المعلمات المذكورة أعلاه:

ويمكن شراؤها / بيعها اليوم لتحديد السعر في المستقبل. وهي لفترة زمنية محددة تنتهي بعدها. كمية العقود الآجلة ثابتة. أنها توفر التحوط.

نفترض أن العقود الآجلة على وحدة واحدة من فول الصويا مع ستة أشهر لانتهاء الصلاحية متاح اليوم مقابل 10.1 $. يمكن للمزارع بيع هذا العقد الآجل (البيع القصير) للحصول على الحماية المطلوبة (تأمين سعر البيع).

إذا كان سعر فول الصويا يطلق النار على ما يصل إلى 13 $ في غضون ستة أشهر من الزمن، فإن المزارع تكبد خسارة قدرها 2.9 $ (سعر البيع سعر الشراء = $ 10.1- $ 13) على العقود الآجلة. وقال انه سوف تكون قادرة على بيع منتجاته المحاصيل الفعلية بسعر السوق من 13 $، الأمر الذي سيؤدي إلى صافي سعر البيع من $ 13- $ 2.9 = $ 10.1.

إذا كان سعر فول الصويا يبقى عند 10 $، فإن المزارع يستفيد من العقود الآجلة ($ 10.1- $ 10 = $ 0.1). وقال انه سوف يبيع فول الصويا في 10 $، وترك صافي سعر البيع له في $ 10 + $ 0.1 = $ 10.1.

إذا انخفض السعر إلى 7.5 $، سوف يستفيد المزارع من العقود الآجلة (10.1 - 7.5 $ = 2.6 $). وقال انه سوف يبيع محاصيله في 7.5 $، مما يجعل له صافي سعر البيع 10.1 $ (7.5 $ + $ 2.6).

في جميع الحالات الثلاث، المزارع قادر على حماية سعر البيع المطلوب باستخدام العقود الآجلة. وتباع المنتجات المحصولية الفعلية بأسعار السوق المتاحة، ولكن يتم استبعاد التقلب في الأسعار من خلال العقود الآجلة.

التحوط لا يخلو من التكاليف والمخاطر. نفترض أنه في الحالة الأولى المذكورة أعلاه، فإن السعر يصل إلى 13 $، ولكن المزارع لم يأخذ عقد الآجلة. كان قد استفاد من بيع بسعر أعلى من 13 $. بسبب موقف الآجلة، وقال انه خسر اضافية 2.9 $. من ناحية أخرى، كان الوضع قد يكون أسوأ بالنسبة له الحالة الثالثة، عندما كان يبيع في 7.5 $. وبدون مستقبل، كان سيتعرض لخسارة. ولكن في جميع الحالات، وقال انه قادر على تحقيق التحوط المطلوب.

الآن تفترض مصنع زيت فول الصويا الذي يحتاج وحدة واحدة من فول الصويا في غضون ستة أشهر. وهو قلق من أن أسعار فول الصويا قد تطلق النار في المستقبل القريب. وقال انه يمكن شراء (الذهاب طويلة) نفس عقد فول الصويا المستقبل لقفل سعر الشراء في مستوى المطلوب له من حوالي 10 $، ويقول 10.1 $.

إذا كان سعر فول الصويا يطلق النار على ما يصل الى القول 13 $، فإن المشتري الآجلة الربح بنسبة 2.9 $ (سعر البيع-شراء السعر = 13 $ - 10.1 $) على العقود الآجلة. وقال انه سوف شراء فول الصويا المطلوب في سعر السوق من 13 $، الأمر الذي سيؤدي إلى صافي سعر الشراء من $ 13 + $ 2.9 = - 10.1 $ (يشير السلبي صافي تدفق للشراء).

إذا كان سعر فول الصويا يبقى عند 10 $، فإن المشتري سوف يخسر على العقود الآجلة (10 - $ 10.1 = - 0.1 $). وقال انه سوف شراء فول الصويا المطلوب في 10 $، مع صافي سعره الشراء إلى - $ 10- $ 0.1 = - 10،1 $.

إذا انخفض السعر إلى 7.5 $، فإن المشتري سوف تفقد على العقود الآجلة (7.5 $ - $ 10.1 = - 2.6 $). وقال انه سوف شراء فول الصويا المطلوب في سعر السوق من 7.5 $، مع صافي سعر الشراء له إلى $ 7.5- $ 2.6 = - 10.1 $.

في جميع الحالات الثلاث، الشركة المصنعة للنفط الصويا قادرة على الحصول على سعر الشراء المطلوب، وذلك باستخدام العقود الآجلة. وعلى نحو فعال، يتم شراء منتجات المحاصيل الفعلية بأسعار السوق المتاحة. ويخفف العقد الآجل من تذبذب الأسعار.

وباستخدام نفس العقود الآجلة بنفس السعر والكمية والانتهاء، يتم الوفاء بمتطلبات التحوط لكل من مزارع فول الصويا (المنتج) وصانع فول الصويا (المستهلك). وتمكن كلاهما من تأمين السعر المطلوب لشراء / بيع السلعة في المستقبل. لم يمر الخطر في أي مكان، ولكن تم تخفيفه - واحد كان يخسر على زيادة الأرباح المحتملة على حساب غيرها.

ويمكن للطرفين أن يتفقا بصورة متبادلة مع هذه المجموعة من المعايير المحددة، مما يؤدي إلى إبرام عقد في المستقبل (يشكل عقدا آجلا). تبادل العقود الآجلة يطابق المشتري / البائع، مما يتيح اكتشاف الأسعار وتوحيد العقود في حين أخذ المخاطر الافتراضية الطرف المقابل، وهو بارز في العقود الآجلة المتبادلة.

مطلوب المال الهامش. قد تكون هناك متطلبات يومية للسوق. إن استخدام العقود الآجلة يستبعد احتمال الربح الأعلى في بعض الحالات (كما ذكر أعلاه). ويمكن أن يؤدي ذلك إلى تصورات مختلفة في حالات المنظمات الكبيرة، ولا سيما تلك التي لديها مالكون متعددين أو تلك المدرجة في البورصات. على سبيل المثال، قد يتوقع مساهمو شركة السكر ارتفاعا في الأرباح بسبب ارتفاع أسعار السكر في الربع الأخير، ولكن قد يخيب آمالهم عندما تشير النتائج الفصلية المعلنة إلى أن الأرباح قد ألغيت بسبب مراكز التحوط. حجم العقد والمواصفات قد لا تناسب دائما تغطية التغطية المطلوبة. فعلى سبيل المثال، يغطي عقد واحد من العقود الآجلة ل قهوة أرابيكا 37،500 رطل من القهوة، وقد يكون كبيرا جدا أو غير متناسب لتلائم متطلبات التحوط للمنتج / المستهلك. ويمكن في هذه الحالة استكشاف العقود الصغيرة الحجم الصغيرة، إن وجدت. وقد لا تتطابق العقود الآجلة المتاحة عادة مع مواصفات السلع المادية، مما قد يؤدي إلى تباين في التحوط. فالمزارع الذي ينمو نوعا مختلفا من القهوة قد لا يجد عقدا مستقبلا يغطي جودته، مما يجبره على اتخاذ عقود روبوستا أو أرابيكا المتاحة فقط. في وقت االنتهاء، قد يختلف سعر البيع الفعلي عنه عن التحوط المتاح من عقود روبوستا أو أرابيكا. إذا لم يكن سوق العقود الآجلة فعالا وغير منظم بشكل جيد، يمكن للمضاربين السيطرة على أسعار العقود الآجلة بشكل كبير، مما يؤدي إلى تناقضات الأسعار عند الدخول والخروج (انتهاء الصلاحية)، والتي تلغي التحوط.

مع فتح فئات الأصول الجديدة من خلال التبادلات المحلية والوطنية والدولية، والتحوط من الممكن الآن لأي شيء وكل شيء. خيارات السلع البديلة هي بديل للعقود الآجلة التي يمكن استخدامها للتحوط. وينبغي توخي الحذر عند تقييم الأوراق المالية التحوط للتأكد من أنها تلبي احتياجاتك. ضع في اعتبارك أن المحوطين لا ينبغي أن يحصلوا على إغراء من مكاسب المضاربة. عندما التحوط، دراسة متأنية والتركيز يمكن تحقيق النتائج المرجوة.

الحصول على شرح التحوط في السلع.

وتتكون أسواق السلع أساسا من المضاربين والتحوط. فمن السهل أن نفهم ما هو المضاربون كل شيء - أنهم يتعرضون للخطر في الأسواق لكسب المال. من الصعب فهم أكثر قليلا.

التحوط هو في الأساس الشخص أو الشركة التي تشارك في الأعمال التجارية المتعلقة بسلعة معينة. وهم عادة ما يكونون منتجين لسلعة أو شركة تحتاج إلى شراء سلعة في المستقبل.

یحاول أي من الطرفین الحد من مخاطرھ من خلال التحوط في أسواق السلع.

إن أسهل مثال لربط المحوط هو مزارع. فالمزارع ينمو المحاصيل وفول الصويا على سبيل المثال، ويخشى أن ينخفض ​​سعر فول الصويا في الوقت الذي يحصد فيه محاصيله في الخريف. ولذلك، فإنه يريد التحوط من مخاطره عن طريق بيع العقود الآجلة فول الصويا، الذي يقفل بسعر محاصيله في وقت مبكر من موسم النمو.

ويتكون عقد فول الصويا الآجل على تبادل مجموعة سم من 5000 بوشل من فول الصويا. إذا كان المزارع يتوقع أن ينتج 500،000 بوشل من فول الصويا، وقال انه سوف تبيع 100 عقد فول الصويا.

دعونا نفترض أن سعر فول الصويا يتداول حاليا عند 13 $ للبوشل. إذا كان المزارع يعرف أنه يمكن أن يحقق أرباحا في 10 $، قد يكون من الحكمة قفل في سعر 13 $ من خلال بيع (تقصير) العقود الآجلة. والخطر هو أن سعر فول الصويا يمكن أن ينخفض ​​إلى أقل من 10 دولارات في الوقت الذي يحصد فيه وقادر على بيع محاصيله في السوق المحلية.

هناك دائما إمكانية أن فول الصويا يمكن أن تتحرك أعلى بكثير من وقت الحصاد. فول الصويا يمكن أن تتحرك إلى 16 $ للبوشل والمزارع يمكن أن تحقق أرباحا ضخمة. ويمكن أن يحدث العكس أيضا - يمكن أن ترتفع أسعار فول الصويا وأن يتكبد المزارع خسارة كبيرة. الجزء الرئيسي من العمل هو البقاء على قيد الحياة وكسب ربح لائق، وليس كم من المال يمكنك جعل في حين رمي الحذر للرياح.

هذا هو التحوط هو كل شيء.

اثنين من أجزاء إلى التحوط.

هناك جزأين للتحوط. وضع في سلعة (وضع نقدي) إما أن يتم إنتاجها أو يجب شراؤها. الجانب الآخر هو الموقف في أسواق العقود الآجلة التي يخلقها المحوط للحد من المخاطر.

إن الحالة النموذجیة ھي أن أحد المواقف سیتحرك لصالح التحوط ویتحرك الآخر مقابل التحوط. إن التحوط المثالي لن يكون له تأثير على التحوط على الإطلاق خلال فترة التحوط. وهذا من شأنه أن يجعل التحوط لا أفضل حالا أو لا أسوأ حالا في الوقت الذي يتم فعلا شراء السلع النهائية أو بيعها.

إنز و أوتس من التحوط.

معظم الناس يعتقدون أن المحوطين سيبدأون التحوط في أقرب وقت ممكن للتأكد من أنهم ليس لديهم أي خطر من أن الأسعار يمكن أن تحدث خطوة ضارة قبل أن تضطر إلى شراء أو تسليم سلعة. ومع ذلك، غالبا ما يكون هذا بعيدا عن الحالة الطبيعية.

بعض الشركات لا تحوط أو نادرا ما تحوط. وخير مثال على ذلك هو أن شركات الطيران الكبرى قد أوقفت النوم عندما ارتفع سعر النفط من 30 دولارا إلى 150 دولارا للبرميل. وتعرضت العديد من شركات الطيران لخسائر فادحة، وأفلس بعضها بسبب ارتفاع تكاليف الوقود.

وإذا كان قد تم التحوط بشكل صحيح، كان يمكن تجنب جزء كبير من الخسائر.

وما زالوا سيتعين عليهم دفع تكاليف الوقود الأعلى، لكنهم كانوا سيحققون قدرا كبيرا من الأرباح على مواقف العقود الآجلة. معظم شركات الطيران الآن مجتهدة جدا حول استخدام برنامج التحوط الصارم.

فالمزارعون، على سبيل المثال، أحيانا لا يقومون بالتحوط حتى اللحظة الأخيرة. أسعار الحبوب غالبا ما تتحرك أعلى في الفترة من يونيو إلى يوليو الإطار الزمني على التهديدات الطقس. خلال هذه الفترة، المزارعين مشاهدة الأسعار تتحرك أعلى وأعلى، وغالبا ما الحصول على الجشع. في بعض الأحيان أنها تنتظر وقتا طويلا لقفل في ارتفاع الأسعار وأسعار تعثر. في جوهرها، تتحول هذه المحاذين إلى المضاربين.

وفرضية التحوط هو السبب وراء إنشاء أسواق السلع الآجلة في الأصل. ولا يزال السبب الرئيسي وراء وجود التبادلات الآجلة اليوم. ولا تشكل المحارث الحجم الرئيسي للتداول، ولكنها السبب الاقتصادي الرئيسي الذي يجعل التبادلات قائمة.

المضاربون يشكلون الجزء الأكبر من حجم التداول والتبادلات في الحقيقة لن تكون موجودة بدونهم.

تحديث حول التحوط من قبل أندرو هيشت في 11 أبريل 2016.

واحدة من أهم خصائص أسواق العقود الآجلة، عندما يتعلق الأمر التحوط، هو التقارب. التقارب هو محاذاة الأسعار بين أسعار العقود الآجلة القريبة والنقدية أو الأسعار المادية خلال فترة التسليم الفعلي. وهذا يجعل الأسواق الآجلة جذابة للمنتجين والمستهلكين من حيث أنه يوفر صورة حقيقية عن السعر الذي سيحصلون عليه أو يدفعون ثمن السلع التي يجري التحوط منها.

ومن السمات الهامة الأخرى للتحوط القدرة على صنع أو التسليم الفعلي الفعلي. وبعبارة أخرى، لدى المنتج القدرة الفعلية أو الحق في تسليم السلعة والمستهلك له الحق في الحصول على السلع نتيجة عقد موقف مستقبلي حتى فترة التسليم ومن ثم اختيار خيار التسليم. هناك تكاليف إضافية تنطوي على صنع أو أخذ التسليم ولكن هذه التكاليف تميل إلى أن تكون الاسمية.

وأخيرا، في حين أن التبادلات الآجلة تتطلب المحوطين لدفع هامش لمراكزهم الآجلة، فإن مستويات الهامش غالبا ما تكون أقل من المضاربين أو المشاركين الآخرين في السوق. ويرجع سبب انخفاض هوامش التحوط في البورصات إلى أن هذا المجتمع أقل خطورة من حيث أنه إما ينتج أو يستهلك سلعة، وبالتالي فإن لديهم مركزا في السلعة يخلو بشكل طبيعي من موقف العقود الآجلة. يجب أن ينطبق التحوط على هذه المعدلات الخاصة للهامش من خلال التبادل والموافقة عليها بعد اجتماع معايير الصرف.

السلع شرحت: التحوط تقلب النفط.

استمع إلى هذه المقالة.

ما رأيك؟

سأستخدمه في المستقبل أنا لا أعتقد أنني سوف استخدامه.

وأدى الهبوط الحاد في أسعار النفط إلى توتر الميزانيات العمومية للمثقفين وخفض تكاليف شركات الطيران. وتتمثل إحدى الطرق التي تدير بها الشركات المخاطر الناجمة عن تقلبات أسواق السلع الأساسية من خلال التحوط.

فما هو التحوط بالضبط؟

لا النكات سخيفة البستنة من فضلك. ويشمل التحوط تأمين سعر لشراء أو بيع سلعة في المستقبل. وهو شكل من أشكال التأمين ضد التحركات السلبية في الأسواق سيئة السمعة بالنسبة لهم. وتستخدم التحوط أيضا في العملات وأسعار الفائدة ومؤشرات الأسهم، ولكنها نشأت في أسواق الحبوب.

الشركات التي تتعرض لتقلبات أسعار السلع تجد التحوط مفيدة. وأعرب المزارع عن قلقه من أن أسعار الذرة ستنخفض بعد الحصاد قد تقفل سعر البيع خلال زراعة الربيع. وتقوم المكسيك سنويا بتغطية قيمة صادراتها من النفط الخام، مما يدفع المصارف إلى تأمين قسط من الإيرادات لضمان ميزانيتها الاتحادية. التحوط "يعطي حرية أكبر للعمل التجاري"، كتب هولبروك العمل، وهو كبير الاقتصاديين في القرن العشرين من أسواق السلع الأساسية.

تقليديا مع المشتقات مثل العقود الآجلة والخيارات. العقود الآجلة لها وجهان: "طويلة"، أو المشتري، و "قصيرة"، أو البائع. قد تقوم شركة طيران تشعر بالقلق إزاء ارتفاع مستقبلي في سعر وقود الطائرات لشراء العقود الآجلة للنفط واتخاذ موقف طويل. إذا قفز الخام من 60 $ إلى 70 $ للبرميل، فإن الزيادة المقابلة في قيمة الموقف الآجل للشركة سوف تساعد على تعويض ارتفاع سعر أنها ستدفع موردي الوقود. وعلى العكس من ذلك، أعرب منتج دولي للنفط عن قلقه من أن ينخفض ​​الخام من 60 دولارا للبرميل إلى 50 دولارا قد يبيع، أو يقصر، في العقود الآجلة للنفط، مع إغلاق سعر البيع عند 60 دولارا.

من الذي يأخذ الجانب الآخر من التجارة؟

أسواق العقود الآجلة مجهولة المصدر، لذلك أي شخص من منتج النفط إلى صندوق التحوط أو البنك يمكن أن يكون الطرف المقابل في تجارة شركة الطيران. على الرغم من الاسم، صناديق التحوط هي المضاربين الكلاسيكية، أو التجار تسعى لكسب المال على التحركات السعر بدلا من تأمين ضدهم. الشركات التجارية يمكن أيضا أن تأخذ في بعض الأحيان مواقف المضاربة، وهذا يعني البيانات (مثل تقارير لجنة العقود الآجلة للسلع في الولايات المتحدة "التزامات التجار") تصنيف مواقف التاجر كما التجارية أو غير التجارية ينبغي النظر بعناية.

هل يمكن للتحوط أن يؤثر على الأسواق؟

ويمكن لحجم كبير من تنفيذ برنامج التحوط أن يحرك أسعار أسواق العقود الآجلة ويؤثر على قيمة الخيارات.

ويمكن أن تؤثر التحوطات القائمة بالفعل على كيفية استجابة الشركات لإشارات الأسعار. فعلى سبيل المثال، انخفضت أسعار النفط في الولايات المتحدة بأكثر من 50 في المائة منذ حزيران / يونيه الماضي.

ووفقا لباركليز، فإن المنتجين الأمريكيين قاموا بتغطية 22 في المائة من ناتجهم النفطي لعام 2015. هذه التحوطات تساعد على تخفيف ضربة من سقوط النفط وتأخير حتمية لخفض الإنتاج. وتتوقع الحكومة الأمريكية أن يستمر الإنتاج البري في الارتفاع حتى مايو 2015 على الرغم من انخفاض الأسعار - وهي ظاهرة يفسرها جزئيا التحوط.

همم، إذا التحوطات مفيد جدا، لماذا لا كل شركة التحوط؟

التحوطات يمكن أن تكون مكلفة. دفعت المكسيك البنوك 773 مليون دولار للخيارات للتحوط من صادراتها النفطية لعام 2015 بسعر بيع 76.40 دولار للبرميل. (يبدو أن الصفقة جديرة بالاهتمام، حيث أن النفط في المكسيك يجلب الآن أقل من 50 دولارا في السوق الفورية.)

الشركات التي تستخدم العقود الآجلة يمكن أن تواجه مكالمات الهامش الضخمة - أو مطالب لمزيد من الضمانات - إذا تحرك السوق ضدهم. وأدت أسعار الهامش الناجمة عن زيادة أسعار القطن إلى إفلاس بعض التجار في عام 2008.

المستثمرون الذين يسعون إلى انتعاش السلع دون أن يصبحوا المضاربين الآجلة أنفسهم قد يفضلون أيضا أسهم الشركات التي لا تحوط. كل شيء متساوي، الحفار غير المغطاة لديه المزيد من المكاسب من ارتفاع أسعار النفط من واحد بالفعل المتورطة في التحوط.

هذه المقالة هي الثامنة في سلسلة على الانترنت على السلع سهلة.

انقر هنا للاطلاع على مقالات أخرى في هذه السلسلة، أو انتقل إلى صفحة فليبوارد.

اتبع الموضوعات المذكورة في هذه المقالة.

اتبع مؤلفي هذه المقالة.

وتخضع صحيفة فاينانشيال تايمز وصحافتها لنظام التنظيم الذاتي بموجب مدونة الممارسات التحريرية فت.